昆明配资公司 核聚变: 炙手可热的投资新赛道——聚焦超导及相关上市公司

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一、核心上市公司深度解析

1. 西部超导（688122）｜全球低温超导材料细分龙头

关联程度：超导业务营收占比 28.25%（2024 年数据（雪球）），综合得分 95 分

领涨次数：

历史领涨次数：12 次（2022-2025 年）

政策驱动型：4 次（如 2024 年 “十四五” 核聚变专项政策发布（光明网））

技术驱动型：6 次（如 2024 年 NbTi 超导线材性能突破（雪球））

供需驱动型：2 次（如 2024 年超导材料订单排至 2026 年（雪球））

核心优势：

技术壁垒：全球低温超导材料龙头，为 ITER 项目独家供应中央螺线管超导线材，性能达国际领先水平（雪球）。

订单可见性：2024 年超导业务营收 13.03 亿元（+32.41%），订单排至 2026 年，技术适配中国环流三号等国家级项目（证券时报）。

研发投入：2024 年研发投入增长 6.51%，持续加码高性能超导线材研发，技术外溢至高速磁悬浮、半导体等领域（雪球）。

2. 安泰科技（000969）｜核聚变钨基部件全球龙头

关联程度：核聚变相关业务营收占比约 35%（2024 年数据（雪球）），综合得分 92 分

领涨次数：

历史领涨次数：9 次

政策驱动型：3 次（如 2025 年四川省聚变堆关键技术攻关政策（未来智库））

技术驱动型：5 次（如 2024 年全钨复合部件寿命突破 5 年（雪球））

供需驱动型：1 次（如 2024 年新签核聚变订单 5.2 亿元（雪球））

核心优势：

全球唯一性：全球唯一量产核聚变全系列钨部件的企业，产品可承受 1 亿℃高温和高能中子辐射，技术指标国际领先（雪球）。

订单爆发：2024 年新签核聚变订单 5.2 亿元（超过去三年总和），毛利率 68%，参与中国环流三号、EAST 等项目（雪球）。

研发投入：2024 年研发费用 5.19 亿元，重点攻关抗辐照材料和 3D 打印技术，部分核心部件仍依赖进口但国产化率提升（雪球）。

3. 东方电气（600875）｜整堆集成与工程化龙头

关联程度：核聚变相关营收占比约 15%（2024 年数据（雪球）），综合得分 88 分

领涨次数：

历史领涨次数：7 次

政策驱动型：2 次（如 2025 年《原子能法》立法推进（新浪财经））

技术驱动型：3 次（如 2024 年磁体系统交付 “中国环流三号”（雪球））

供需驱动型：2 次（如 2024 年设备供应占比超 60%（雪球））

核心优势：

全链条布局：覆盖磁体线圈到整堆集成全流程，为 “中国环流三号” 提供磁体系统，设备供应占比超 60%（雪球）。

技术延伸：依托核裂变领域积累的精密加工技术，向聚变堆真空室、偏滤器等复杂部件研发延伸，预计 2025 年相关业务占比提升至 15%（雪球）。

政策敏感性：国务院国资委将核聚变列为重点未来产业，公司直接受益于 CFETR 等国家级项目（雪球）。

4. 永鼎股份（600105）｜高温超导带材国内龙头

关联程度：高温超导带材收入占比不足 3%（2024 年数据（雪球）），综合得分 75 分

领涨次数：

历史领涨次数：5 次

政策驱动型：1 次（如 2025 年四川省支持高温超导技术（未来智库））

技术驱动型：3 次（如 2024 年临界电流密度突破 300A/mm²（雪球））

供需驱动型：1 次（如 2024 年高温超导带材收入同比增长 120%（雪球））

核心优势：

技术突破：国内唯一量产第二代高温超导带材企业，采用 IBAD&RS+MOCVD 技术路线，应用于 ITER 项目及能量奇点 “洪荒 70” 装置（雪球）。

商业化潜力：高温超导带材在核聚变堆中的应用场景有限，但技术适配未来高场磁体需求，需突破成本瓶颈（当前成本较低温超导高 40%）（雪球）。

国际合作：参与 ITER 二期项目，订单潜在规模超 20 亿元（雪球）。

5. 联创光电（600363）｜高温超导磁体技术领先者

关联程度：核聚变相关业务占比约 5%（2024 年数据（雪球）），综合得分 70 分

领涨次数：

历史领涨次数：4 次

政策驱动型：1 次（如 2025 年科技部支持核聚变技术（光明网））

技术驱动型：2 次（如 2024 年 D 型高温超导磁体系统交付（雪球））

供需驱动型：1 次（如 2024 年中标中核集团订单（雪球））

核心优势：

技术突破：子公司联创超导完成国内首个基于高温超导缆线的 D 型线圈 20K 温区低温实验，磁体系统进入交付阶段，参与 “星火一号” 项目（雪球）。

订单落地：2024 年中标中核集团核聚变装置配套订单，技术适配 ITER 对高稳定性磁体的要求（雪球）。

协同效应：医疗超导磁体技术迁移至核聚变领域，2024 年 Q1 核聚变业务营收同比暴增 376%（雪球）。

二、综合对比与行业趋势

1. 市场格局

梯队分化明显：西部超导、安泰科技等头部企业凭借材料与部件技术优势占据产业链制高点；东方电气、上海电气等央企主导整堆集成与工程化落地；常辅股份、辰光医疗等细分领域企业通过单点突破切入市场（中国产业信息网）。

技术路线竞争：磁约束（托卡马克）与惯性约束（激光）尚未决出胜负，场反位形等新技术可能重写行业格局（雪球）。

2. 技术分水岭

材料突破：低温超导材料（NbTi、Nb3Sn）已实现工程化应用，高温超导带材（ReBCO）需突破成本瓶颈；钨基部件、抗辐照合金等关键材料国产化率提升（雪球）。

装置升级：中国环流三号实现 “双亿度” 突破（原子核温度 1.17 亿度、电子温度 1.6 亿度），EAST 装置创造 1066 秒长脉冲运行纪录，推动工程化应用加速（证券时报）。

3. 供需压力

需求端：全球核聚变投资 2024 年达 71 亿美元（+14.5%），中国新批核电项目带动超 2000 亿投资，设备招标（如 CFETR 项目）将成为短期催化因素（雪球）。

供给端：中子源设备、超导带材等核心部件仍依赖实验室生产，单座电站成本高达 97 亿美元；国内产能仅能满足 30% 需求（雪球）。

4. 政策催化

国内政策：中国将核聚变纳入 “双碳” 目标，制定路线图明确 2035 年实现商业化应用，“十四五” 核聚变专项预计投入超 200 亿元（雪球）。

国际合作：ITER 项目中国承担约 9% 的关键部件制造任务，技术外溢效应显著；中美欧加速布局，政策支持力度空前。

注：以上数据综合自行业报告、公司财报及公开市场信息，具体以最新披露为准。

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